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天使投资、VC投资和计谋投资之间的差别，能够归纳综合为：天使投资 = 农耕模式;VC投资 = 打猎模式;计谋投资 = 养殖模式。投资越是在晚期越难赚到钱，由于风险太高，成功率太低。真正要持续做晚期投资的话，若没一点情怀，仍是难以对峙的，想想面朝黄土背朝天的老农吧。
七夕那天，半夜请全公司去看了场片子，算是过节，下战书带海荣回机场送他一家三口回广州，一天没约什么人，所以今天有时间来特地讲讲天使投资、VC投资和计谋投资之间的差别，对于这三种模式的理解，我之前已经多次与人讲过——
第一次听到这个说法，是从我十多年前的老带领王超那里，他已经在立异工厂短暂的做了一段时间合股人，客岁他去硅谷看望YC之后跟我讲了如许的话：“天使投资是做农业，VC是做猎手”。
我思索了一段时间，把PE型的投资也拉来对比，由于我本人也算是较为少有的已经参与过天使、VC、计谋投资及并购这三种分歧阶段投资模式的人，对每一种营业模式都有了一点本人的体味，而超哥的话提示了我，这些模式之间确实纷歧样，在我细细品尝之后，发觉这种差别是庞大的。
这张表是我随手在Excel里写的，不那么严谨，但该当也差不多够用来注释投资界的一些工作了。
为什么说天使投资最悲催?你说呢，农耕啊，最辛苦吧，除了本人要勤奋，收获还得看天，收成周期还最长——春种，秋收，一会儿大半年就过去了，如果赶上年景欠好，颗粒无收，还得等来岁!
天使投资发生在一个创业项目标最晚期草创之时，一般来说，这个阶段的创业项目还啥都没有，为什么第一笔投资也叫种子轮，就是这个意义，就是你把一粒种子埋进土里，然后，就能够起头——漫!长!的!等!待!了!
我有个好伴侣叫王建硕，他在上海创业，我认识他的时候他是微软中国的项目司理，在他不到30岁的时候，起头创业，客岁公司挂上了新三板，本年命运好的话，可能转到主板上，而他本年正好40岁——他做的这家公司叫苍生网，创业整整12年了。
这算命运好的，最终能走到IPO，这些命运好的一路走来没有犯致命错误的创业者，平均把公司带到IPO需要多久呢?我客岁底在另一个伴侣——IT桔子的创始人文翱翔那里听到了一个数据，在TMT范畴的创业公司平均IPO需要119个月，哦，可能这么说不间接，你加1个月上去，就是120个月，正好10年!
留意哦，这只是平均数，那些更牛逼一点的好比腾讯、百度、360都是6年摆布就IPO了，高德也是正好6年，而58呢，命运就差点儿，但也是8年多就IPO了，轮到苍生网这种，熬了12年，仍是拿来做分母的。
你也不克不及说苍生网命运欠好，只是慢一些而已，公司仍是好公司，客岁也起头盈利了，熬到本年终究能够扬眉吐气吧?不!苍生网的敌手恰是58赶集，上市也不是起点啊，上市之后还被打死的也触目皆是。58的创始人姚劲波也是老王认识了十多年的伴侣，以俺对老姚的领会，他是不会等闲放过王建硕滴!
有人说，那我半路就能够退出啊!好，此刻来说说退出问题——从退出的优先级来说，一般都是最新一轮的投资人有优先权，也就是说，越往后的投资人享有的权力往往越高，你作为最早一个投资的小我天使，嗯，给你一个更悲催的现实，就是你很可能是最初一个退出的，至于能否还能赚到钱嘛。。。。。。你们猜，立异工厂在【豌豆荚】这个项目上，赚到钱没有呢?
硅谷已经有过一个统计，前几年我看到了，看了之后很悲伤，他们说，天使投资整个行业的收益率。。。。。。是负数!是负数!是负数!
虽然天使投资这个行业平均是赔钱的，但终究有人赚了钱，还有的人能够赚成百上千倍(大要就是由于他们赚太多了，导致其他人都赔钱吧)，在这些撞了大运的天使投资人成为出名大V之后，他们吹的各类牛逼就把良多人吸引进来了，于是想做天使投资的人越来越多，加上此刻炒房子也都不赔本了，实体经济日就衰败，钱要去哪儿就成了问题，不做天使投资你还能做啥?(我也不晓得，就连我本人的钱也都拿来投了晚期项目。)
对行业的领会?这个可能是需要的，但我认识良多啥都不懂的投资人也能投晚期项目赔本，为啥?由于命运在这个阶段真的占了很大比重!占多大比重呢?我感觉差不多是95%这个样子!别的的5%是什么呢?此中有4%是你的人脉，或者说，找到项目标能力，还有1%，是你的专业程度。
若是你不勤恳，命运来了也跟你不妨。若是你不勤恳，你认识的人就不会足够多，就找不到好项目。若是你不勤恳，进修速度就慢，专业程度就跟不上行业成长。
为什么叫打猎模式呢?这个阶段不再像天使投资的时候看天吃饭了，之前拿到过天使轮投资的一些项目曾经跑出来了，无数据，有团队，有营收，有模子，能够计较一下了，这时候就需要投资人具备较强的阐发能力和辨识能力，还有，要敢于在环节时辰开枪——这就是对猎手的要求——所以说好的VC其实就是好猎手，可以或许在打猎季中满载而归，就算打不着豹子也能抓两只小白兔回来吧。
命运在这个阶段仍然阐扬感化，但曾经不像极晚期那时候的影响那么大了——在VC基金的运营中，策略、枪法、枪弹的储蓄、团队的共同都起头越来越主要。
起首说策略，我们经常听到的关于“赌赛道”、找“风口”、好项目不竭加注等等，这些都是基金策略的描述，一个好的VC基金背后，必然有相当优良的策略在起感化。
枪法的感化也很大，再好的策略也是靠人来施行的，所以优良的VC基金也必需有优良的团队，一线VC的进入门槛很高，就是对小我的枪法有明白要求。好枪法是怎样来的呢?当然是多多操练——所以那些经常投项目标VC其实是很熬炼人的，至多人家让你去实战开枪，一般来说，一个神枪手的养成至多需要5年以上而且破费大量枪弹让他去参与实战。
讲到这里，就晓得枪弹多的益处了，至多对培育团队有莫大的协助，我见过良多夸夸其谈的VC投资司理——这些人理论一大堆，说到各类模子各类名词比我还能讲，可是他再能说，也就是在家里后院的靶场用水枪打过靶啊——从来没有真副本人主导投资过项目，怎样可能光靠看就把投资学会了?
为什么晚期的IDG，后来的经纬，都能成为VC界的标杆和黄埔军校?无他，开枪够多罢了，你在那儿犹犹疑豫一年只投5个，人家每周都能投一两个出去，经常一梭子出去横扫一片，你说谁的经验更足?过个几年，看看是谁的枪法练得更好?
除了以上这些，要做一家一线的VC基金，团队的共同也很是主要。一个较着的现实就是，那些头部的出名基金，几乎没有靠一小我就搞定一切的，合股人都要有三五个以至更多，团队里投资总监投资司理阐发师也需要一些人。
若是是在农耕时代，一小我种一片地，仍是OK的，所以天使投资阿谁阶段，一小我就能干，并且，最好就一小我干——种地嘛，各类各的吧。
可是到了打猎时代，猎人必需组团上山，这是常识。你说你是武松，好吧，那算你狠，但就算是武松，还得有人卖酒给他壮胆呢。
从收益获取的时间来看，打猎的周期一般少则一两天，多则一两个月，猎人们就能带着猎物回来了，这个要比当农人强多了(上面讲了，农人要见到收获至多大半年)，是吧?可是风险也不小——搞欠好连命都没了——做VC的素质上是给LP打工的GP，若是业绩很是差，真的就可能完全得到职业成长的机遇，再也无法处置这个范畴的工作了。
虽然跟大师关系不大，但领会一下也没坏处(目测我的公家号读者中仍是有那么十来个上市公司老板的，他们都正在做这个阶段的投资)。
这个所谓的躺着赔本，是相对于前面的天使和VC两个阶段来说的，PE这个行业的钱赚得相对轻松，期待的时间也更短些，虽然收益不成能动辄几十倍，但很稳健，而若是是一家大公司来做计谋投资和并购的话，对于报答的要求更不是简单体此刻财政层面上了，因此与前两种一级市场常见的投资模式有较大分歧。
起首，最主要的就是资金门槛，大公司计谋投资(PE型投资)的标的遍及是即将或曾经进入成熟期的项目，要投这种项目，以亿为单元的投入只能说是起步价了，我随便举两个小栗子——Facebook收Instagram的时候，还算是在晚期，那会儿ins的产物方才不变住，用户量倒是曾经迸发了，Facebook冲上去砸了快要10亿美金给收了，后来Facebook又干了个更土豪的事儿，190亿美金收了WhatsApp，这两笔收购今天看来都是养殖模式的极佳案例。
虽然到了计谋投资和并购这个阶段，仍然有良多人把猪给养死了，但大大都PE型项目仍是追求稳健为先的，其时良多人说小扎太不淡定，那俩项目都是草创公司，都仍是亏钱的项目，但估值却一个比一个贵。。。。。。今天再看呢?
阻击Snapchat，端赖Instagram，而WhatsApp完全就是另一个微信——在那之前，Facebook可是没有IM的基因——此刻Facebook的估值奔着1万亿美金就去了，这里面不克不及说没有这两次成功收购的功绩吧。
你若说咱没有美帝那么土豪，那回国来看看腾讯，这几年养了很多多少很多多少很肥的猪啊——京东、58、美团、滴滴、搜狗、摩拜这些高比例参股的先不算，就连微信团队的焦点Allen Zhang同窗，其实也是昔时收购进来的。
当然，有钱的机构可多了，那并非PE投资的次要劣势地点，真正的门槛在于资本整合能力——若是没有庞大的流量入口，腾讯去投资也占不到什么廉价，未必就能给所投项目带来太多益处——所以这猪也不是随便就能养的，你得本人建猪圈，备饲料，防猪瘟。。。。。。需要的时候还得有杀猪刀!
看看腾讯和阿里在计谋投资方面的一些对比，仍是挺成心思的——腾讯由于有先天流量入口，所以不断以来都喜好投资或收购一些有较强买卖属性但在流量方面很饥渴的项目，这就是缺啥补啥，企鹅家最缺的是买卖场景;而阿里缺的是流量，最不缺的就是买卖场景，所以阿里不断以来都很喜好投低成本的流量入口，好比墨迹气候这种纯东西型的产物，阿里干嘛要投，就是去拿流量的，大一点的好比昔时投微博，也是这个逻辑。
从成功率上来说，养殖业由于是比力可控的，从种源起头，到每一个阶段的成长，都能够做到很是可控，大大解除了一般晚期项目会碰到的问题，所以风险比晚期投资仍是低了良多，但也正因如斯，其收益也只是可见的倍数(若是有可计较的账面报答的话)，一般来说三五倍报答曾经算很好的了，我上面说的Facebook和腾讯这种案例，都曾经算是行业俊彦的业绩了。
2、天使投资阶段，谁也别吹法螺逼你看得多准，投中的都是撞大运，要讲枪法，获得A轮以上，VC的干活;
3、要想赔本快，就得先赚足够多的钱，这听起来是个悖论，但恰好就是如斯，越有钱的人赔本越快——做PE的不成能有贫民。
4、真正要持续做晚期投资的话，若没一点情怀，仍是难以对峙的，想想面朝黄土背朝天的老农吧。
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